Kullaturg otsib põhjust kullahinna järsu tõusu taga

Välismeedia soovitas 7. aprillil ebastabiilsele geopoliitilisele keskkonnale ja maailma nukratele rahandusväljavaadetele mõeldes, et kaugelt vaadates näivad kullahinnad hüppeliselt kõrgeima tasemeni tõusnud olevat seletatavad. Nagu me kõik teame, peetakse kulda "turvasadamaks" ja valitsev seisukoht on, et kui hobi noteeringud langevad, peab kulla tasu tõusma – paljud kauplejad eeldavad, et hobitasud langevad hiljem sel aastal.

Kuid. Vaadake lähemalt ja saate aru: miks kulla tasu nüüd ootamatult tõuseb?

Pärast kuudepikkust turvalises vahemikus ostmist ja müümist hakkas kullatasu märtsi alguses hüppama. Sellest ajast alates on see omandanud 14% ja püstitanud igapäevaseid rekordeid. Kuid geopoliitilised pinged on kestnud kuid, kui mitte enam aastaid, ja väljavaade Föderaalreservi (toidetud) hobitasude vähendamise ajastusest on muutunud praegustel nädalatel eriti segaseks. Mis siis muutunud on?

Sellele, kes või millised elemendid viisid kullahinnad enneolematutesse kõrgustesse, andsid professionaalsed juhid ja analüütikud väga ühekordse vastuse: kas keskpangad on seotud rahalise raha kui raharelva funktsiooniga? Need, kes panustavad föderaalreservi (toidetud), hakkavad ümber pöörama, et vähendada fondi hobipakkumisi? Lihtsalt tänu sellele, et kulla kurss tõusis, et meelitada tohutult erinevaid algoritmikauplejaid? Kangekaelne inflatsioon ja hirm raske maandumise ees? Nõrgad valuutad? Eelseisvad valimised? Kõik ülaltoodud?

New Yorgist Shanghaisse kuni hiiglasliku börsivälise müügikeskuseni Londonis kuni maailma kaupmeeste kogukonnani, kes reklaamivad väärismetallikangide, sularaha ja ehteid meile kõigile kõikjal maailmas.

See on läbipaistmatu ja keeruline maailm, mida on traditsiooniliselt olnud raske avada. Sellegipoolest on turud ja reguleerivad asutused aastaid töötanud selle nimel, et laiendada läbipaistvust ja saada juurdepääs faktidele, mis võivad aidata sellel maailma ühe vanema rikkuse reservi raskust trotsival rallil eriti leebe pääseda.

Kes ostab?

Esiteks, lihtne vastus on järgmine: eelkõige keskpangad, sama hästi kui suured asutused ja kaupmehed, kes on valmis üle minema madalamatele intressimääradele. Hiina ostjad on mures erinevate varade tulude vähenemise ja jüaani nõrgenemise pärast. Reddit Inc.-i platvormil hooplevad ennast "virnastajad" kullakangide ja müntide kogumisega.

Kuid need agentuurid on olnud kuude ja keskpankade jaoks püsivalt tõusuteel ning on kaheldav, miks mõni neist ostleb suurenenud hirmu, ahnuse või heaolutundega. Analüütikutel on suurem turuteave kui kunagi varem, kuid kumulatiivne vastus on masendavalt ebamäärane: kõik otsivad samal ajal ja keegi pole eriline.

Mida nad ostavad?

Üks element on selge, kuid lisaks jätab see inimesed kukalt kratsima: investorid ei ole ostnud börsil kaubeldavaid dollareid (ETF), mis on üks parimaid viise kullale pääsemiseks. Regulaarne kullaga tagatud ETF-idest väljavoolav raha viitab sellele, et hiiglaslikul inimmeeskonnal on rahapuudus või kasseerimine.

"See on üks kummalisemaid nähtusi, mida ma ETF-i ruumis kunagi näinud olen," ütles ETF Store'i president Nate Geraci. "Peamiselt paeluv on tugev nõudlus kulla järele erinevatest allikatest, nagu keskfinantsasutuste ostud ja otseostud isikute ja isiklike investorite kaudu."

Citigroup Inc. selgitas, miks kasumi võtmine pikaajaliste kauplejate kaudu, kes pakkusid aastaid varem ETF-e, on viinud märkimisväärselt nõrgenenud Interneti sissevooluni. Maailma kullanõukogu (World Gold Council) ETFi platvormi juht Cavatoni (Joe Cavatoni) väitis, et järjekindel ja tohutu väljavool ei mõjutanud enam kulla hinda, mis viitab lisaks sellele, et turul on tugev nõudlus nende väärismetallikangide järele. müünud ​​ja et keskpangad oleksid loomulikult ostjad.

"On erinevaid ostjaid, kes ostavad kehalist kulda, nii et see ei avalda enam mingit mõju," nentis ta intervjuus. "Arvake ära, kuhu see läheb: börsivälisele turule saabub koht, kus keskpangad üle võtavad."

Kust nad ostavad?

Kauplemine kasvab suurtel futuuride ja börsiväliste tehingute turgudel, mis viitab sellele, et kaasatud on ka tavalised institutsionaalsed kliendid – keskpangad, rahastavad pangad, pensioniraha ja riigivõlakirjad. Optsioonide ostmise ja müümise ajaviide kuumeneb veelgi ning turg eeldab, et kullakulutused peaksid lisaks tõusma, kuna alternatiivsete kaupmeeste kauplejad püüavad oma riskipositsiooni varjata.

New Yorgi futuuride avatud lepingute hulk on kasvanud, mis viitab sellele, et fondihaldurite pikaajalised panused on tõusuteel. Kuid keskmine ostu- ja müügimaht on ületanud avatud lepingute arvu, mis viitab meeletu päevasisese ostu ja müügi tüübile, millele algoritmilised dollarid on spetsialiseerunud.

Millal nad ostavad?

Peamiselt esmaspäeviti, kolmapäeviti ja reedeti. Kullaturg on teadaolevalt väga tundlik USA finantsandmete muudatuste suhtes ja see on osutunud isegi eriti tõeliseks, kuna kullahinnad hakkasid märtsi alguses hüppama. Nendel päevadel on kõige olulisemad finantsfaktid teabest tootmise, tööhõive, SKT ja inflatsiooni kohta ning selle tsentraalne ostlemine toimub pärast teabe avaldamist, mis annab tugevaid vihjeid kõige mõjukamate osalejate tuvastamiseks.

Kuid see on tekitanud analüütikute hämmingut, sest statistika on viimasel ajal olnud soe ning ülemerekaubanduse ja võlakirjaturgude kauplejad on panustanud, et Föderaalreservi katvus hilineb ja on mõne kuu pärast prognoositust palju leebem. tagasi.

Teoreetiliselt oleks see kulla jaoks kohutav, kuna ülemäärased hobitasud õõnestavad selle ilu võrreldes varaga, näiteks võlakirjadega. Lisaks tõstavad investorid dollarit, mis muudab kulla kahe suurima kliendituru Hiina ja India klientide jaoks järsumaks.

Miks nad praegu poevad?

See on suur küsimus. Üks ilmselge lünk narratiivis viimase 5 nädala jooksul on see, et kuigi Föderaalreservi ennustatakse selle 12 kuu jooksul tegevustasude vähendamist – mis peaks eelistama kulda –, on paljud kauplejad tasude vähendamise ajastusega tõesti palju vähem rahul kui need on olnud paar kuud tagasi.

Üks võimalus on see, et peamiselt viimastele andmetele tuginedes on mõned kullaostjad hakanud huvi tundma USA majandussüsteemi väljakutsete vastu ning tormavad ostma kulda selle turvaliseks varjupaigaks.

See mõte võib anda täiendava selgituse mõnele muule erakordsele ristile kullaturul viimastel nädalatel – palju räägitud kulla ja keskpanga intressimäära vahelisest seosest.

Viimastel nädalatel, kuna hetkekulud on hüppeliselt tõusnud, ei ole Londoni hetkepakkumise ja 3-month ahead lepingu vaheline aktsiatootlus sageli langenud Fedi intressimäära alla. 3-kuu forwardid on kulla hoidmise, rahastamise ja kindlustamise tasu tõttu tavaliselt seotud tegevustasudega. Ajalooliselt on see ainult siis, kui tegevuskulud on madalad või drastiliselt langemas.

Avanev pöördumine peaks osutama sellele, et hirmunud kauplejad on nüüd otsustanud hoida kulda, et kaitsta elujõulise segaduse eest.

"See ralli läheb palju argise mõtlemise poole, eriti aga ajaviitehinnad on siiski kõrged," märkis Saxo Bank AS-i toorainemeetodi juht Ole Hansen. "Ma eeldan, et asjade seis liigub kleepuva inflatsiooni ja võib-olla karmi maandumise suunas koos geopoliitilise ebakindluse ja deglobaliseerumisega, kasutades kesksete finantsasutuste nõudlust."